347H不锈钢管行业盈利中枢虽然下移但更为健康的微利状态或将更持久

时间:2019-01-23  来源:不锈钢现货超市网  作者:不锈钢现货网
 

    分析人士表示,目前看,347H不锈钢管市场对行业未来盈利预期悲观,且相较于一年来的高盈利状态,行业确实存在盈利下降至合理区间的趋势,因此估值超前反映市场预期,回落至历史低位。在宏观政策调整至积极的财政政策和稳健的货币政策背景下,以及?#24247;?#20135;和基建对347H不锈钢管需求的支撑下,随着价格企稳,板块存在估值修复的机会。


    347H不锈钢管价格小幅震荡


    近期行业板块从低位逐渐反弹,从行业情况来看,347H不锈钢管价格维持窄幅震荡。虽然实?#24066;?#27714;渐弱,但?#20013;?#22909;于往年冬季以及市场此前预期,使得347H不锈钢管产量虽高于往年但库存未出现大幅累积。从目前来看,相较于往年,347H不锈钢管库存绝对值较低,累库速度?#19979;?#32047;库开始时间较晚,钢贸商对于冬储也相对谨慎,因此,春节前累库高?#28982;?#20302;于去年。


    分析人士表示,距离春节时间已不足1个月,随着钢厂冬储政策的出台、347H不锈钢管价格的调整以及降准背景下市场对后期需求判断小幅改观,陆续有钢贸商开始冬储,347H不锈钢管库存从钢厂向贸易商转移,钢厂端库存压力小,挺价意愿强,支撑347H不锈钢管价格走势。


    另一方面,在行业供需从紧平衡向供大于求转变的过程中,347H不锈钢管价格下行,利润收缩。目前,价格已进入小幅震荡区间。消费淡季347H不锈钢管产量保持较高水平抑制价格上涨;而消费?#20013;?#24211;存低位,且冬储逐步开启对347H不锈钢管价格形成支撑。双方博弈下,?#20013;?#38663;荡走势。原料价格的小幅下跌给了钢企利润回升空间,结束了连续7周的下降趋势,行业低盈利状态或阶段性?#20013;?


    分析人士表示,远端积极因素越来越多,悲观预期有所修复,冬储开启,短期347H不锈钢管现货价或有回调。继续关注冬储,电炉及钢厂减产、限产的边际影响。


    存在估值修复机会:2018年以来,钢铁板块?#20013;?#19979;行,尽管行业盈利?#28304;?#39640;位,但宏观悲观情绪笼罩,板块估值不断承压,对于347H不锈钢管行业的投资应该如何来看?


    估值位置方面,当前钢铁股整体意义上处于明显低估水平(主要是市场?#20302;?#24615;定价偏低导致的)、相对意义上估值?#34892;?#20559;低。配置建议方面,中期可关注盈利增长弹?#21592;?#30340;以待估值修复契机,短期内建议关注低?#26469;?#21475;。


    供给端不再有大幅收缩的机会使347H不锈钢管行业难以长期跑赢大盘,在供需错配和预期修复时期做波段操作更为适宜。行业盈利中枢虽然下移但更为健康的微利状态或将更为持久,基建触底反弹也将对冲?#24247;?#20135;下半年可能出现的新开工走弱,整体来看,347H不锈钢管行业供需保持稳中偏弱的格局,因此维持整个行业“同步大 市”的评级。

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